加存備金率送兩會

分析：宏調力度不減  加息或後延

【綜合路透社消息】隨着兩會落幕，人民銀行立刻祭出上調存款準備金率0.5個百分點的常規性緊縮手段。分析指出，中國物價連創新高後，央行這一舉措顯示宏觀調控力度並未減弱，但短期內加息機會不大。

股市下跌空間有限

分析認為，消息影響下，近期快速下滑的股市還有可能慣性下探，但下跌空間已有限。資金面相當寬鬆的債市，影響則有限；近期持續堅挺的人民幣兌美元匯價短期則可能走軟。

國泰君安證券固定收益總部高級研究員林朝暉指出，央行一月動用存備金率工具後，三月繼續祭出這一工具，在繼續對沖過剩流動性的同時，也是出於進一步加強信貸緊縮的需要。不排除加息的出台將適當延緩，尤其考慮到近期股市的大幅向下調整，緊縮政策也應避免放大對資本市場的影響。

料本月加息機會微

中信證券分析師陳濟軍指出，提高存款準備金率符合市場預期，畢竟目前中國外貿還是順差。也可看出央行對節奏的把握更謹慎，預計今年晚些時候加息的可能性加大。加息時機上，有分析認為最快本月下旬可能就會實現，另有分析認為，人行將會謹慎對待，本月加息可能性較小。

申銀萬國證券認為，法定存款準備金率上調符合預期，將回籠資金2,000億元。主要是落實從緊的貨幣政策，達到兩方面目的：一是替代央票，對沖被動投放的過多的流動性；二是控制信貸的過快增長。從全年調控的需要看，未來存備金率仍將提高2.5個百分點。

全年料將加息三次

加息仍不可避免。由於通脹高企，一年期實際存款利率已經下降到-4.7%左右，上調利率必要性在上升。考慮到美聯儲局持續減息，限制了人民幣利率上調空間。因此維持全年加息三次，累計上調0.81個百分點的判斷。第一次加息最快將在本月下旬實施。

東方證券稱，法定存備金率今年仍有三次上調空間，如果執行17%以上的法定存備金率，將有效擠壓商業銀行的貸款乘數。