資金撤出商品市場

美元反彈打破惡性循環

【新華社北京二十三日電】上周美聯儲局六個月內第六次減息，降幅七十五個基點，雖然低於市場預期的一百個基點，但助推美元匯率展開反彈，結束了連續五周來的頹勢，兌歐元和日圓出現上漲。

與以往五次不同的是，美聯儲局在本次減息聲明中着重強調對通脹的關注，壓縮了市場對未來減息幅度的期待空間。雷曼兄弟分析師約翰·辛說，減息聲明表明美聯儲局並不願意看到美元做“自由落體”運動。

考慮到貨幣政策過於廣泛的殺傷性，美聯儲局未來可能將更多地動用除基準利率以外的其他政策工具，比如美聯儲局近期向投行開放貼現窗口，創設短期標售工具等做法可能在解決次按問題上有更多實效且更少副作用。

助解決“錯配”問題

商品市場上周的退燒，主要是擁堵在商品市場對沖美元貶值和通脹的資金迅速撤出，美元重新獲關注，將有可能幫助美元在未來一周繼續反彈。這或許還將有助於解決美聯儲局減息效應的“錯配”問題。即去年九月以來，減息並未如預期向金融業注入足夠流動性，反而導致商品市場持續吸收泛濫的流動性。也有望打破“美元貶值——大宗商品價格上漲——通脹加大——美元繼續貶值”的惡性循環。