日企年結仍有拆倉   港股後市未明

【本報消息】復活節長假期完結，港股今日復市，散戶憧憬本周大市會“復活”，主要因為美聯儲局大幅減息及商品期貨價格大幅下跌，輕微紓緩投資市場的憂慮。新鴻基金融策略師彭偉新認為，市場投資氣氛偏弱，基金粉飾季結對港股作用不大。同時，日本企業三月年結，估計月底前仍有大量資金回流，不排除市場再出現一、兩次拆倉活動，繼而拖累大市。他又指，美股上周五反彈，倘道指周一收市企穩，相信恆指今日有望高開400至500點。截至昨晩十一時，道指報12,582.1，升220點。

三通股備受追捧

美聯儲局上周減息，未能達到市場期望的1厘，加上各國央行再計劃聯手注資，刺激美元匯價“絕地反彈”，商品期貨價格從高位急瀉，美元兌日圓跌勢有所回順。美股於復活節前收市造好，道指幾乎收復上周三跌幅，收市急升261點，帶動在美國預託證券(ADR)上市的港股上揚。

港股昨日休市，其他亞太區股市個別發展。受馬英九勝出選舉刺激，台灣股市急升3.99%，市場更預期，年底前有望突破10,000點關口；相反，內地深滬股市早盤微升，午後反覆急瀉，兩市跌超過4%，以及日本股市微跌0.02%。

“三通”股成為近期港股的追捧對象，當中較為關注的是廈門港務(3378)、富邦銀行(636)及南方航空(1055)，上周四收市均有良好表現。彭偉新認為，台灣股市急升，短期內對“三通”股帶來刺激，但純屬市場炒作概念。

季結粉飾效應減

傳統上，基金於季度總結時，為粉飾櫥窗，將推動股市造好。彭偉新認為，近期市場氣氛偏弱，每當港股出現跌市，大市成交急增，而反彈則交投減少，反映基金及投資者趁高位套現，倘在市場進行粉飾，基金“接貨”機會較大。另一方面，恆指成份股成為市場抛售對象，倘基金價格跌幅低於指數，已有足夠藉口向基金持有人交代，故相信今季的粉飾櫥窗的作用有限。

彭偉新表示，日本企業三月半年結尚未結束，市場月底前仍有機會出現一至兩次“拆倉潮”，加上早前已有對沖基金開始“輸錢”，相信拆倉活動仍會拖累股市，短期內後市難以樂觀。此外，早前累積交易(Accumulator)被指是港股下跌“黑手”之一，彭偉新認為，港股今年初開始跌勢加劇，部分票據持有人需要在市場沽貨套現，但這些票據期限普遍介乎三個月，且於今年二月後交投開始減少，相信累積交易的負面影響會逐步減弱。

彭氏參考美股上周五的走勢，倘道指本周一收市能夠企穩，相信港股今日有機會高開400至500點，短期內美元匯價將持續反彈。