聯想集團優於大市

    聯想集團(992)早前公告○八財年三季度利潤同比增長198%，環比增長63.2%，達到1.717億美元。雖然全球經濟前景尚不明朗，但考慮到該公司在迅速騰飛的內地市場中有強大盈利基礎，美國消費市場帶來的負面影響已逐步消退，對該公司○九財年盈利增長滿懷期待。對聯想集團維持優於大市評級，目標價8.0港元。

    ○八財年三季度，總收入同比增長15.1%至46億美元。其中，歐洲、中東和非洲地區的銷售額環比增長22.8%，同比增長19.1%，達到11億美元，佔總收入24%，成為期內該公司收入增長的主要動力。同期，大中華地區收入僅同比增長15.5%，佔總收入40%。美洲和亞太地區（除大中華地區外）的銷售額保持兩位數同比增長。隨着市場份額擴大0.4個百分點至7.5%，聯想的全球個人電腦單位出貨量同比增長22%。

    得益於筆記本電腦比重增加、元件成本降低和經營效率改善，報告期內該公司毛利潤和淨利率都有較大幅度提升。○八年三季度，筆記本電腦出貨量同比增長38%，檯式電腦僅為12%。因此，筆記本電腦業務收入佔總收入比重由上年同期的52%提高至55.9%。

    聯想集團已經向聯想控股旗下的私幕投資基金弘毅投資提出了出售其手機業務的設想，作價1億美元。此舉將有助於聯想擺脫長期虧損的手機業務拖累並專注於該公司的核心電腦業務。考慮到期內經營業績優於預期、金山軟體(3888)首次公開發行錄得的剝離收益入賬、質保預提撥回以及人民幣升值的影響，將○八財年盈利預測提高8%。對○九財年主營業務盈利預測維持不變，因為認為中國的個人電腦市場就中期來看依然是全球個人電腦銷售增長的原動力。剝離手機業務錄得的6,600萬美元收益使○九財年盈利預測提高13%。

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