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第A11版:經濟 上一版3  4下一版  
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中資金融股強勢 恆指上試二萬八
旅遊酒店:停接團客 房價復常
網店衝擊實體經濟 監管不周假貨充斥
港股表現回顧與展望
中國海外業績佳
格力電器具發展前景
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當前報紙日期:
2017 8月28日 星期
 
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中國海外業績佳

工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士

    中國海外業績佳

    早前國家統計局發佈今年七月七十個大中城市住宅銷售價格統計數據,數據顯示十五個一線和熱點二線城市房地產市場總體穩定。今年內房股表現較好的是一些業務集中於內地二、三線城市及負債比率較高的內房企業,部分公司股價升幅逾倍,但這類股份波幅較大,未必適合保守的投資者。今期筆者推介負債比率較低的內房龍頭中國海外(688),公司在上周發佈的中期業績略勝市場預期,股價更在上周創出五十二周新高。

    中國海外為內地房地產行業龍頭,於一九七九年在香港成立,是中國建築工程總公司(國有企業)下屬公司,九二年在港交所上市,○七年正式納入香港恆生指數成份股。截至今年上半年,公司物業發展的收入佔總收入的98%,而公司的住宅銷售以國內一、二線城市為主,包括廣州、太原、北京、青島、珠海等。

    中國海外早前公佈的一七年中期業績顯示,錄得收入872億港元,同比增長3.6%,純利按年增加25.2%至217億,公司淨負債率約為31%,公司毛利率為30.5%,同比上升3個百分點。公司今年上半年國內一、二線城市新房銷售比較火爆,預期下半年行業會繼續增長,上調全年銷售目標10%至2,310億元。

    近年中央政府對房地產行業的調控政策以加強監管和去槓桿為主,成效顯著,今年國內房價及交易量增速有所放慢。市場預期中央為確保房地產行業的穩定健康發展,再次調控的機會不大,預料房地產行業會繼續溫和增長。市場預測中國海外一八年市盈率為8倍,每股資產淨值節讓(Discount to NAV)約3%,以公司是行業龍頭來說,估值合理。加上公司淨負債比率為31%,在一眾內房股中屬非常低水平(一般內房企業的負債比率超過50%)。投資該股可以留意公司物業的銷售情況,以及一、二線城市的樓價。

    工銀澳門投資及風險研究中心李俊耀博士

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