澳門融資租賃行業發展與思考
澳門融資租賃行業起步較晚，受限於澳門自身經濟體量小，行業單一，沒有製造業，而且在與內地展業中又多受到內地外匯管制等相關的影響，導致澳門融資租賃行業一直處於小規模發展中。澳門政府也先後出台多項政策支持澳門融資租賃行業的發展，澳門特區政府最新發佈的《澳門特別行政區經濟適度多元發展規劃（二○二四至二○二八年）》中現代金融業部分強調持續推動融資租賃，通過與內地協會合作、舉辦推介會、推進大灣區資產跨境轉讓試點等方式支援澳門融資租賃的發展，但上述措施未能有效解決澳門融資租賃行業實質性問題。
一、澳門融資租賃行業基本情況
（一）融資租賃業務經營主體情況
澳門金管局審批的融資租賃公司共7家，分別為珠光（澳門）金融租賃股份有限公司、工銀金融租賃澳門股份有限公司、南粵金融租賃（澳門）股份有限公司、澳門金琴國際金融租賃股份有限公司、中澳融資租賃股份有限公司、華發（澳門）國際融資租賃有限公司、澳翔國際融資租賃股份有限公司。
由於澳門銀行的業務範圍非常廣泛，因此，澳門的銀行也是可以開展融資租賃業務的。然而，受多種因素影響，實際開展融資租賃業務的銀行數量並不多。
（二）澳門融資租賃業務情況：
按照澳門金管局資料，截至二○二四年九月三十日，澳門融資租賃相關業務餘額為1,022.7億澳門元，與二○二三年底922.7億澳門元相比，增長10.8%；與二○二三年同期相比，增長22.8%。按照租賃物性質分類，資產類別以飛機、船舶、設備租賃為主，飛機資產佔總業務餘額的70%以上。澳門本地融資租賃辦公司體量都較小，金額太大的單體設備做租賃物較難操作，上述租賃物，應該是內地融資租賃公司在澳業務，以及澳門金融機構持有的底層資產。
二、澳門融資租賃行業發展困境
（一）澳門本地市場規模小，產業結構單一。
融資租賃本身與產業經濟聯繫極其緊密的行業，在產業經濟的建設開發、技術升級改造以及大型設備製造貢獻了應有的力量。澳門的經濟發展有着自己的特點，多年來形成的博彩業“一業獨大”，行業結構單一，尤其是工業製造業比較薄弱。而融資租賃行業的發展，卻是離不開工業製造業的產業基礎，沒有了大量機器設備等固定資產做租賃物，以及對這類固定資產需求不多，就無法實現融資租賃業務需求持續增長，難以形成產業效應。
（二）澳門融資租賃發展的生態環境需要進一步完善
澳門關於融資租賃的法律規定主要體現在《澳門商法典》、《金融體系法律制度》、《融資租賃公司法律制度》、《融資租賃稅收優惠制度》，另外還有澳門金融管理局制定的《融資租賃業務風險管理指引》。雖然建立了核心的法律體系，但是對於融資租賃業務模式在其他行業的應用，相關法律還沒修改或完善，有些跨部門管理的習慣性做法，也還沒有調整。
（三）澳門融資租賃公司自身融資沒有優勢
澳門融資租賃公司對接銀行授信時還是按照一般公司給予授信，導致澳門融資租賃公司融資成本相對一般企業沒有優勢。近年由於疊加美元加息的影響，人民幣的境內外融資成本已經出現倒掛現象，美元和港元成本居高不下，客戶接受度差。所以，無論面對澳門市場還是跨境面對境內市場，均沒有價格優勢，難以匹配優質客戶的成本要求。
（四）澳門融資租賃公司本地業務短期較難盈利
首先，本地業務小，不成規模，相應的營業收入偏低。其次，澳門融資租賃公司綜合運營成本相對高；人工、租金、第三方費用、交通等多方面費用高。第三，澳門銀行業發達，業務滲透率非常高，融資租賃公司業務價格競爭激烈，處於劣勢，澳門客戶對於價格的敏感度非常高。
（五）跨境融資租賃業務存在一定障礙
跨境融資租賃業務涉及內地稅務成本較高。澳門融資租賃公司跨境開展大灣區及內地其他地方的融資租賃業務，所有的租金從內地支付給澳門，都要針對扣除本金部分計徵10%的預提增值稅，而且無法扣除資金成本。目前根據《內地和澳門特別行政區關於對所得避免雙重徵稅和防止偷漏稅的安排》及《非居民納稅人享受協定待遇管理辦法》（國家稅務局公告2019年第35號文），澳門融資租賃公司租金扣除本金部分的收入，可按照優惠稅率7%繳納企業所得稅。即使這樣，僅此一項稅費，對於大量開展融資租賃跨境業務的成本，影響巨大。
三、澳門融資租賃行業的優勢
（一）“一國兩制”，中央政府對澳門的全面支持。
澳門現代金融的發展離不開中央的鼎力支持，也離不開內地高速發展的大環境。祖國是澳門堅強的後盾，堅持“一國兩制”、“澳人治澳”，嚴格全面按照基本法辦事，在愛國愛澳的旗幟下，維護澳門長期的繁榮穩定。目前澳門融資租賃行業，大部分業務來源於內地市場，也是澳門融資租賃公司利潤的主要來源。
（二）澳門國際化優勢
澳門獨特的區位和歷史文化，造就了澳門國際化的優勢。作為經濟高度開放的國際貿易自由港、世界旅遊休閒中心、全球發達富裕的地區之一，澳門資金規模較大，國際多幣種自由兌換，資金進出自由，這些對於融資租賃行業、在內地跨境業務及其他國家地區獨立業務方面，具備更大的優勢。
（三）澳門融資租賃的稅務優勢
澳門是全球融資租賃行業綜合稅率最低的地區之一，主要體現在以下幾個方面：豁免融資租賃公司或融資租賃項目子公司的設立及其資本的增加或追加的行為的繳納印花稅；與融資租賃業務有關的收益適用所得補充稅率5%；豁免融資租賃公司部分不動產財產轉移印花稅；出租人或者承租人所做出的重置及攤折，用於作為融資租賃標的固定資產時，最高的重置及攤折率可增至3%。
四、澳門融資租賃行業發展的總體方向
（一）發揮澳門資金端的國際化優勢，滿足客戶對多幣種業務的需求。
國際主流幣種融資靈活，可自由兌換，滿足不同客戶的需求；短期充分發揮澳門資金端的優勢，長期逐步增加資金市場的規模和議價能力。澳門可以更大的發揮，連接其他國家與中國內地市場資金和貿易流通的橋樑作用。
（二）資產端將以澳門以外為主，澳門本地業務短期難佔據主導。
澳門融資租賃賴以發展的重資產設備類需求基礎不好，很難形成巨大的資產端優勢；澳門本地可挖掘的融資租賃業務，大體集中在交通運輸產業、市政工程配套設備、旅遊會展設備、工程設備等方面。另外，澳門的大部分企業或者個人，缺乏對融資租賃業務的了解。
（三）加強澳門與橫琴，乃至粵港澳大灣區城市的聯動，創新融資租賃業務模式，撬動粵港澳大灣區業務覆蓋。
澳門與橫琴深度合作發展，以及澳門不斷融合粵港澳大灣區發展，將會給澳門融資租賃行業創造更加便利的條件，實現雙向展業；現在的跨境資產轉讓，未來澳門融資租賃公司在粵港澳大灣區直接展業，市場前景還是很好的。
（四）拓展“一帶一路”國家，以及葡語系國家融資租賃業務，將是澳門融資租賃行業的特色之路。
“一帶一路”、葡語系國家業務，是澳門融資租賃公司開展國際業務的首要選擇。從國家戰略、法律體系、人文交流，澳門都具有得天獨厚的優勢，也是澳門融資租賃行業的特色之路。近幾年，“一帶一路”國家投資平均增幅都在20%左右。葡語系國家及“一帶一路”國家對於工程基建設備、電力設備、能源設備、農機設備等方面都有需求。
五、支持澳門融資租賃業的建議
（一）澳門要讓融資租賃公司發揮資金端優勢
澳門銀行業發展水平較高，逾30家銀行在澳門的金融服務滲透率已經相當高。因此，要逐步解決融資租賃公司獲得低成本資金的機制問題，充分發揮以澳門為支撐，撬動國際資金投入到產業中去的優勢。這也是促進澳門融資租賃行業規模化發展的最直接政策舉措。
（二）澳門在資產端方面，應該給予本地融資租賃公司發展的機會。
澳門每年政府類的基礎投資建設項目大約有幾百億的規模，這其中包含了大量的設備類採購需求，包括輕軌、碼頭、車站、機場、自來水、燃氣、電力、通訊、公共監控等相關設備，都是融資租賃行業非常優良的基礎業務資產。特區政府完全可以推動融資租賃公司參與到澳門公共事業及市政建設相關項目中，取得政府和融資租賃行業雙贏的效果。
（三）給予融資租賃公司相關的實質性配套政策
首先，是本地融資租賃在採購用做租賃物的固定資產時，要給與最優惠的政策，例如購買飛機、汽車、遊艇、各類設備等固定資產時，繳納稅費、登記費等相關費用要比一般企業有更多的優惠；對於因融資租賃業務產生的租賃物所有權轉移，免除相關稅費；其次，逐步完善各行業規則與融資租賃業務的適配，以推進融資租賃業務在相關行業的順利開展。
（四）解決澳門融資租賃公司跨境開展業務的障礙
要通過協調機制，降低內地支付給澳門融資租賃租金預提所得稅率，解決兩地動產設備類物權的抵押和登記互認問題，優化國家發改委對澳門中長期外債的審批程式，逐步增加澳門與其他國家和地區的稅務雙邊協定。
（五）開拓“一帶一路”及葡語系國家業務
鼓勵跨境融資和國際聯合融資，為“走出去”的中資企業和民營企業，以及與之合作的夥伴國企業，提供設備類融資租賃服務。利用澳門融資租賃公司，採購內地各類設備，以直租的方式，推廣到“一帶一路”及葡語系國家項目。
澳門科技大學商學院工商管理博士生
粵澳融資租賃業促進會副會長兼秘書長
陸 濤
澳門科技大學商學院教授
